银魂

A |       北京8月13日电国务院关于修改和废止部分行政法规的决定  为全面有效贯彻实施《中华人民共和国生态环境法典》，确保生态环境法律制度体系逻辑统一、规则协调，国务院对涉及的行政法规进行了清理。经过清理，国务院决定：  一、对12部行政法规的部分条款予以修改。（附件1）  二、对3部行政法规予以废止。    2024年底以来，DeepSeek等大模型以较低成本实现高性能推理，AI产业从“技术验证”跨入“应用爆发”；2024年初，人形机器人在技术突破后进入量产前夜，产业链迎来系统性重估。每一次产业拐点，都伴随着一次成本的大幅下降和应用场景的全面打开。

B | 如今，卫星产业也站在了类似的节点上。（附件2）  本决定自2026年8月15日起施行。         7月10日，长征十号乙运载火箭在文昌商业航天发射场成功首飞，同步完成全球首创的“海上网系回收”技术验证。  附件：  1.国务院决定修改的行政法规  2.国务院决定废止的行政法规  附件1国务院决定修改的行政法规  一、将《全国污染源普查条例》第一条中的“《中华人民共和国统计法》和《中华人民共和国环境保护法》”修改为“《中华人民共和国生态环境法典》和《中华人民共和国统计法》”。  二、将《快递暂行条例》第五十六条第一款中的“《中华人民共和国标准化法》、《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》”修改为“《中华人民共和国生态环境法典》、《中华人民共和国标准化法》”。  三、将《黄河水量调度条例》第四十二条中的“《中华人民共和国水法》、《中华人民共和国防洪法》和《中华人民共和国水污染防治法》”修改为“《中华人民共和国生态环境法典》、《中华人民共和国黄河保护法》、《中华人民共和国水法》和《中华人民共和国防洪法》”。这次回收成功，标志着中国商业航天的核心瓶颈——发射成本——正在被实质性突破。

C | 如同DeepSeek大幅降低推理成本，可回收火箭技术有望将卫星入轨成本大幅降低。

D |          一、为什么这次回收成功是卫星产业的“DeepSeek时刻”？          火箭发射成本高、运力不足，是此前制约中国商业航天发展的核心瓶颈。  四、将《病原微生物实验室生物安全管理条例》第十九条第一款第四项修改为：“（四）依法进行生态环境影响评价”。  五、将《南水北调工程供用水管理条例》第二十二条第一款中的“重点水污染物排放单位”修改为“实行排污许可重点管理的单位”。此前国内火箭仍以一次性使用为主，发射成本居高不下，直接限制了星座组网节奏和商业化闭环的建立。  第二十五条、第五十条第一款中的“《中华人民共和国水污染防治法》”修改为“《中华人民共和国生态环境法典》”。  六、将《地下水管理条例》第一条中的“《中华人民共和国水法》和《中华人民共和国水污染防治法》”修改为“《中华人民共和国生态环境法典》和《中华人民共和国水法》”。  第四十一条第一款第二项中的“化学品生产企业以及工业集聚区”修改为“化工园区和化工项目”，第三项中的“加油站等”修改为“加油站、采油厂等”。

E | 删去第二款。         可复用技术将使火箭的单次发射成本有望显著下降。  第四十五条第一款中的“《中华人民共和国土壤污染防治法》”修改为“《中华人民共和国生态环境法典》”。参考SpaceX猎鹰9号此前通过一级回收复用，将发射成本较传统一次性火箭实现大幅下降，从而带动了SpaceX高频次的火箭和卫星发射。  第五十五条中的“《中华人民共和国水法》、《中华人民共和国水污染防治法》、《中华人民共和国土壤污染防治法》”修改为“《中华人民共和国生态环境法典》、《中华人民共和国水法》”。         本次长征十号乙为专为商业航天设计的5米芯级直径火箭，采用“海上网系回收”方案，由我国首艘火箭网系回收船“领航者”号在预定海域通过柔性阻拦网完成捕获回收。         类比AI产业，DeepSeek通过推理成本的大幅下降，让大模型从少数巨头的游戏变为千行百业都能调用的基础设施。  第六十条中的“处2万元以上10万元以下罚款”修改为“处2万元以上20万元以下罚款”。  七、删去《中华人民共和国进出口商品检验法实施条例》第十八条第二款、第二十二条第三款中的“可用作原料的固体废物”。

F |   删去第二十二条第一款。卫星产业同样如此——发射成本的下降，直接解锁了此前因运力不足而被压制的星座组网需求，低轨星座从“零星发射”进入“批次化部署”，商业逻辑从“验证阶段”进入“规模化运营”。

G |   删去第四十九条第一款、第二款。         随着可回收技术突破，发射成本将大幅下降。  八、将《生态环境监测条例》第四十二条第一款中的“责令停产停业”修改为“可以责令限制生产、停产整治”。

H |   第四十三条中的“责令停业”修改为“报经有批准权的人民政府批准，责令停业、关闭”。国内可回收技术一旦进入工程应用阶段，将显著降低卫星互联网的组网成本门槛。此前因运力不足而被压制的星座组网需求有望集中释放，卫星制造到终端应用的产业链闭环有望加速形成，因此产业投资逻辑也有望大幅改善。         二、后续还有什么催化？          长十乙的成功只是一个开始，2026年下半年将有多枚可回收火箭发射验证。第四项修改为：“（四）开展监测服务使用不符合法律、行政法规规定和国家标准的监测设施、设备，或者未遵守生态环境监测规范、标准导致监测数据失真”。增加一款，作为第二款：“有前款第四项情形、拒不改正的，除依照前款规定处罚外，有许可证的吊销许可证。”  第四十四条中的“责令停产停业”修改为“责令限制生产、停产整治”。这种密集化、规模化的验证布局，既能快速积累试验数据，又能同步迭代技术方案，标志着我国可复用火箭研发已从单点探索迈向系统验证的新阶段。         下半年国内火箭发射计划（暂定）          数据来源：网络公开信息整理          多枚火箭密集验证的意义不只在于“数量多”。每枚火箭的技术路径各有侧重——海上网系回收、陆地垂直回收、分阶段回收验证——不同方案的并行推进，缩短从验证到定型再到批量复用的周期。

I | 可回收火箭的工程化落地节奏正在加快。低成本、高频次的商业发射正在从愿景变成现实。

J |   第四十五条第一款中的“禁止从事监测服务”修改为“禁止从事监测服务，报经有批准权的人民政府批准，责令停业、关闭”。

K | 删去第二款中的“构成犯罪的，依法追究刑事责任，终身禁止从事监测服务”。         三、当下卫星产业是否值得投资？          从投资角度看，中证卫星产业指数相较于年初高点已出现了较为深度的调整。但短期调整并没有影响卫星产业的基本面逻辑。  九、将《城镇排水与污水处理条例》第二十四条第二款中的“列入重点排污单位名录的排水户”修改为“实行排污许可重点管理的排水户”。         往后看，可回收火箭发射催化仍然密集，随着技术持续突破，成本瓶颈改善，产业将迎来拐点，产业链需求增长空间和盈利能力有望得到大幅提升，投资逻辑也将持续改善。  第三十条中的“不得擅自倾倒、堆放、丢弃、遗撒污泥”修改为“不得擅自倾倒、堆放、丢弃、抛撒、遗撒或者焚烧污泥”。         从空间看，产业空间巨大。

L | 中短期来看，千帆星座和GW星座2026年组网加速，规模提升。

M |   第五十三条第二款修改为：“违反本条例规定，擅自倾倒、堆放、丢弃、抛撒、遗撒或者焚烧污泥的，由城镇排水主管部门责令停止违法行为，采取治理措施消除污染，没收违法所得，并处20万元以上200万元以下的罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员处2万元以上10万元以下的罚款；情节严重的，责令限制生产、停产整治；造成严重后果的，处200万元以上500万元以下的罚款；拒不采取治理措施的，指定有治理能力的单位代为治理，所需费用由违法者承担。”  第五十八条中的“《中华人民共和国水污染防治法》”修改为“《中华人民共和国生态环境法典》”。  十、将《民用建筑节能条例》第三十七条第四项改为第二款，修改为：“违反本条例规定，建设单位、设计单位、施工单位使用国家有关目录、名录中禁止或者淘汰的技术、工艺、材料、设备的，由县级以上人民政府建设主管部门责令改正，没收违法所得，并处货值金额1倍以上5倍以下的罚款；情节严重的，报经有批准权的人民政府批准，责令停业、关闭。更长期来看，太空算力、卫星物联网等新应用场景持续打开，远期空间巨大。”  删去第三十九条中的“或者使用列入禁止使用目录的技术、工艺、材料和设备”。

N |   删去第四十一条第三项。  十一、将《碳排放权交易管理暂行条例》第二十四条修改为：“重点排放单位未按照规定的期限足额清缴其碳排放配额的，由生态环境主管部门责令限期改正，处100万元以上500万元以下的罚款；限期内未完成清缴的，处未清缴的碳排放配额清缴时限前1个月市场交易平均成交价格5倍以上10倍以下的罚款，可以责令停产整治。         政策和资本端亦大力支持卫星产业发展，2026年政府工作报告首次将商业航天定位为“新兴支柱产业”。科创板为商业火箭企业开辟上市绿色通道。”  第二十六条中的“处2万元以上20万元以下的罚款”修改为“处5万元以上20万元以下的罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处5000元以上5万元以下的罚款”。

o |   十二、将《消耗臭氧层物质管理条例》第一条中的“《中华人民共和国大气污染防治法》”修改为“《中华人民共和国生态环境法典》”。截至目前，蓝箭航天科创板IPO审核状态已恢复为“已问询”，其他几家民营火箭企业也已进入上市辅导或申报阶段。  第四十条中的“处2万元以上20万元以下的罚款”修改为“处5万元以上20万元以下的罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处5000元以上5万元以下的罚款”。         中证卫星产业指数过去1年走势          数据来源：Wind，2025年7月1日-2026年7月2日，口径为中证卫星产业指数收盘点位。以上仅为对中证卫星产业指数历史表现的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。  附件2国务院决定废止的行政法规  一、中华人民共和国防治陆源污染物污染损害海洋环境管理条例（1990年6月22日中华人民共和国国务院令第61号发布）  二、中华人民共和国防治海岸工程建设项目污染损害海洋环境管理条例（1990年6月25日中华人民共和国国务院令第62号发布　根据2007年9月25日《国务院关于修改〈中华人民共和国防治海岸工程建设项目污染损害海洋环境管理条例〉的决定》第一次修订　根据2017年3月1日《国务院关于修改和废止部分行政法规的决定》第二次修订　根据2018年3月19日《国务院关于修改和废止部分行政法规的决定》第三次修订）  三、淮河流域水污染防治暂行条例（1995年8月8日中华人民共和国国务院令第183号发布　根据2011年1月8日《国务院关于废止和修改部分行政法规的决定》修订）。指数编制方案后续可能进行调整。基金有风险，投资须谨慎。         卫星ETF易方达（563530）跟踪中证卫星产业指数，覆盖卫星制造、发射、运营、应用全产业链。（1）指数在应用端占比高，符合产业发展长期趋势，成长性突出，在行情到来时的收益弹性值得关注；（2）龙头集中度更高，产业发展初期龙头或更受益；（3）产业链覆盖更全面，有望充分享受行业贝塔。

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