熊出没之夺宝熊兵

从全年亏损191亿到单季盈利333亿 长存控股招股书全拆解_我的网站

一 |     每经记者：杨建 每经编辑：肖芮冬          ｜2026年7月22日 星期三｜          NO.1 NTN卫星通信先锋行动正式启动          据中国信通院公众号，近期，在工业和信息化部信息通信管理局指导下，中国信息通信研究院联合产业链上中下游多家核心单位共同启动NTN卫星通信先锋行动。NTN卫星通信先锋行动将搭建天地融合的卫星通信仿真、测试与中试一体化验证平台，结合中国信通院在技术仿真、测试验证等方面的研究积累与技术能力，联合业界攻克基于NTN的天地融合关键技术，开展端到端技术试验与测试验证，集成涵盖仿真模拟、性能检测、可靠性评估的三大核心能力，打造从“数字仿真”到“实物测试”再到“在轨验证”的全生命周期闭环。         NO.2 国内首款硬膜下植入式柔性脑机接口进入“绿色通道”          脑虎科技宣布，其自主研发的“植入式脑机接口手部运动功能代偿系统”通过公示，正式进入国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心（CMDE）的创新医疗器械特别审查程序。    　　长鑫之后，另一个国产存储巨头长存控股IPO也迎来关键节点。　　8月21日，上交所官网显示，长江存储控股股份有限公司科创板IPO申请已正式获受理，公司简称为“长存控股”，联席保荐人为中信证券和中信建投。

二 | 这家全球NAND Flash市场排名第三的中国存储巨头，正式向A股资本市场发起冲击。这是国内首个进入该“绿色通道”的硬膜下植入式柔性脑机接口产品。今年6月，国家药监局发布相关文件，明确侵入式/植入式脑机接口统一按最高规格的“第三类医疗器械”管理。创新医疗器械特别审查程序则旨在鼓励医疗器械研究与创新、促进新技术推广应用。　　长存控股于2026年5月19日办理辅导备案登记，8月21日即完成辅导验收，用时仅约3个月。         NO.3 《深化互联网协议第六版（IPv6）技术创新和融合应用实施方案（2026—2030年）》发布          7月21日，中央网络安全和信息化委员会印发《深化互联网协议第六版（IPv6）技术创新和融合应用实施方案（2026—2030年）》，到2027年，IPv6端到端贯通水平全面提升，技术创新和融合应用取得重要阶段性成果。IPv6活跃用户数达9亿，IPv6网络流量占比达38%。　　长存控股成立于2016年12月21日，位于武汉。注册资本为178亿元，法定代表人为陈南翔。到2030年，IPv6与经济社会各行业各领域广泛深度融合，构建技术先进、开放创新、内生自驱、安全可靠的IPv6产业生态。

三 | IPv6活跃用户数达9.5亿，IPv6网络流量占比达42%。公司专注于3D NAND闪存及存储器解决方案，成为全球首批突破200层NAND存储芯片的企业。根据TrendForce数据计算，2026年1-3月公司在全球NAND Flash厂商中按销售金额和出货量排名，均位列全球第三、中国第一。新增网络默认优先提供IPv6地址，加快向IPv6单栈演进，推动形成以IPv6为主导的网络服务和应用体系。         NO.4 水利部：到2035年基本形成完备的水利遥感卫星应用体系          水利部日前印发《水利遥感卫星应用发展总体方案（2026—2035年）》，将通过统筹推进水利遥感卫星资源、数据资源、业务应用、技术创新和技术标准四大体系建设，有效扩充卫星资源。　　产品结构：NAND已成绝对核心　　报告期内，公司主营业务收入高度集中于NAND Flash产品，按形态分为存储芯片、智能终端产品和固态硬盘三大类。存储芯片以Raw NAND晶圆和颗粒为主，直接销售给下游模组厂或终端客户；智能终端产品以eMMC、UFS等嵌入式存储芯片为主，主要应用于智能手机、平板电脑等移动终端；固态硬盘覆盖消费级（致态品牌）和企业级PCIe SSD两大方向。　　存储芯片包括非易失性存储芯片（断电后仍保存数据）和易失性存储芯片（断电后丢失数据），常见的非易失性存储芯片包括闪存（Flash）、只读存储芯片（ROM），常见的易失性存储芯片主要为随机存储芯片（RAM），进一步分为DRAM和SRAM。随着AI热潮对于存储需求的暴增，目前存储芯片都处于供不应求的高景气状态。到2030年，初步形成覆盖主要业务领域的水利遥感卫星应用体系；到2035年，基本形成完备的水利遥感卫星应用体系，亚米级分辨率影像覆盖能力大幅提升，进一步提高重大水利应急事件快速监测能力。

四 | 　　根据长存控股招股书，NAND Flash产品收入占比持续提升：2023年141.02亿元（占主营76.88%），2024年398.80亿元（88.93%），2025年566.60亿元（90.77%），2026年一季度452.38亿元（96.42%）。

五 | 其中，一季度存储芯片238.55亿元，智能终端166.68亿元，固态硬盘47.14亿元。　　更值得关注的是产品结构的升级：长存控股已从NAND裸芯片供应商向更高附加值的终端产品延伸，2025年智能终端和固态硬盘收入同比分别增长76.50%和55.10%，增速均快于存储芯片。与此同时，晶圆代工、NOR Flash等“其他产品及服务”收入占比持续下降，与IPO前剥离武汉新芯控股权的动作相呼应，上市主体业务将进一步聚焦NAND主航道。今年5月31日，长存控股股东会批准公司将所持有武汉新芯39%股权转让给武汉光谷半导体产业投资有限公司及武汉市光新启航投资合伙企业（有限合伙）。         NO.5 智谱AI落地1GW国产算力中心，同步完成对中科加禾的收购          7月21日，智谱AI（Z.ai）已落地1GW级国产AI算力数据中心建设，并全部采用国产AI芯片。本次交易完成后，本公司对武汉新芯的持股比例由68.19%降至29.19%，不再将武汉新芯纳入公司合并报表范围。与此同时，智谱也于今日正式完成对国产AI异构算力软件公司中科加禾（XCore Sigma）的收购。　　业绩爆发式增长：从全年亏损191亿到单季盈利333亿　　招股书披露的数据显示，长存控股在2023年经历行业低谷期的大额亏损后，业绩实现惊人逆转。　　2023年，公司归母净利润为-191.81亿元；2024年成功扭亏为盈，实现归母净利润67.71亿元；2025年净利润跃升至142.11亿元，营业收入达631.85亿元，同比增长约39.8%。

六 | 2023年至2025年营业收入复合增长率为83.60%。后者源自中国科学院计算所编译实验室，长期深耕异构算力软件栈及编译优化，被业内视为国内顶尖AI Infra团队之一。前者提供大规模模型训练所需的计算资源，后者则通过编译器、Runtime、推理引擎等基础软件能力，提高异构芯片利用率，降低推理成本，并提升模型部署效率。　　最引人注目的是2026年第一季度：公司实现营业收入470.42亿元，归母净利润高达333.79亿元。一季度归母净利润则约为2025年全年的2.35倍。截至2026年3月31日，公司累计亏损已从2023年末的570.63亿元大幅收窄至34.04亿元，距全面弥补历史亏损仅一步之遥。         NO.6 三星电子扩大与英伟达NAND供应合作，加速V9、V10闪存布局          7月21日，三星电子正扩大与英伟达在NAND闪存领域的合作，在此前已开展DRAM、高带宽内存（HBM）及晶圆代工合作的基础上，进一步深化存储芯片供应关系。据报道，三星已开始量产第十代V-NAND（V10）并向英伟达供货，同时扩大第九代V-NAND（V9）产能，并推进第十一代500层级V-NAND（V11）开发。据悉，三星目前已具备月产超过10万片V-NAND的产能，其中约60%产能分配给V9产品。

七 |          NO.7 氮化镓纳米晶体首次制成          7月21日，美国芝加哥大学与阿贡国家实验室的化学家在最新一期《自然》杂志上发表研究报告，他们首次利用金属氮化物氮化镓制造出纳米晶体，为电子器件、柔性照明和医疗植入物等领域提供了新材料。

八 |          NO.8 可编程光子集成电路实现光信号实时调控          7月21日，传播速度快是光计算的优势，但有时也成为实现信号处理功能的难题。韩国首尔大学与首尔市立大学联合研究团队开发出一种可编程光子集成电路，可根据需求调控光信号传播速度，让其“慢下来”，同时实现对光信号传输特性的实时调控。

九 | 这突破了传统光学延迟结构难以灵活调控的限制，有望推动下一代AI计算、光通信和数据中心向更高速、更低功耗方向发展。相关论文发表于最新一期《先进科学》杂志。         NO.9 马斯克称将超越Kimi 月之暗面：欢迎一起掰一掰手腕          7月21日，在位于北京海淀区的月之暗面办公区，最近因新模型火爆全球的北京大模型企业月之暗面相关负责人向记者现场回应马斯克“可能超越Kimi”的言论：“我们拭目以待，欢迎大家一起掰一掰手腕。

十 | 　　作为技术密集型企业，长存控股始终保持高强度的研发投入。报告期内（2023年至2026年一季度），公司累计研发支出约159.53亿元，其中2025年全年研发投入为55.85亿元。他有信心，我们有更强的信心。　　高额投入换来核心技术突破。公司自主研发的Xtacking®架构技术已迭代至4.0版本，2022年推出Xtacking®3.0技术时成为全球首批推出200层以上3D NAND Flash产品的企业，实现国内存储技术首次领先世界先进水平。2025年，公司成为中国大陆为数不多的与国际头部厂商达成专利交叉授权的集成电路企业。截至2026年3月末，公司及其控股子公司已获授权发明专利共计5611项。”          NO.10 我国西南新增规模化氢源基地          7月21日，据中集集团透露，位于贵州省六盘水市的钢焦一体化清洁能源项目日前正式投产并实现稳定运营，成为“渝黔桂”氢走廊上关键的氢源补给节点。　　产能利用率方面，报告期内公司始终保持高位运行：2023年至2026年第一季度分别为94.42%、95.43%、97.91%和98.02%，2026年一季度已接近满产状态。　　产销率方面，2023年至2025年分别为96.04%、97.87%和97.48%，处于较高水平；2026年一季度降至82.40%，主要系季度末产成品尚未完成销售及备货策略调整所致，不属于重大异常波动。　　在2026年第一季度，长存控股的综合毛利率达到76.77%，其中核心的NAND产品毛利率为78.73%，存储芯片细分业务更是高达84.23%。这一水平已使其与全球纯NAND龙头铠侠（同期毛利率约78%）基本持平，标志着其盈利能力正式迈入全球存储芯片第一梯队。

十一 | 此次投产的项目是目前西南地区规模领先的工业尾气制氢、资源化利用示范项目。

十二 | 不过，与综合毛利率达79.3%的SK海力士和84.9%的美光科技相比，长存控股仍有一定差距。　　无控股股东，国资主导　　长存控股前身为长存有限。长存有限设立于2016年12月21日，由芯飞科技、大基金一期、湖北科投、国芯基金共同出资设立，设立时注册资本3860000万元。当时芯飞科技出资比例为51.04%，芯飞科技曾用名为湖北紫光国器科技控股有限公司。这个项目依托本地钢铁产业富余焦炉煤气资源，采用自主研发的全链条工艺技术完成组分拆分，将原本用于燃烧发电的工业尾气转化为高值清洁能源，可年产99.999%燃料电池级高纯氢气2400万立方米、液化天然气约14万吨，实现资源就地高效转化。

十三 |          免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担。2025年9月25日，公司完成了长存有限整体变更为股份有限公司的变更登记。         每日经济新闻。　　招股书显示，公司无控股股东、无实际控制人。发行前，持股5%以上的主要股东共有六家，分别为：湖北长晟发展有限责任公司持股26.54%，武汉芯飞科技投资有限公司持股25.35%，国家集成电路产业投资基金一期持股11.97%，国家集成电路产业投资基金二期持股11.38%，武汉光谷产业投资有限公司持股9.25%，湖北国芯产业投资基金合伙企业（有限合伙）持股5.90%。　　长存控股主要股东向上穿透后的主要出资主体分别为湖北省国资委、武汉市国资委、东湖高新区管委会、国家大基金等，国有资本占据主导地位。　　长存控股集齐了五大银行，农银投资、建信投资、交银投资、中银资产1号、工融基金均直接持有长江存储约0.61%，五家合计约3.05%。对于一家重资产、历史上长期依赖银行贷款的半导体IDM，这一股东组合很有象征性：大型银行体系不仅是债权融资方，也通过金融资产投资平台进入股权端。

十四 | 　　此外，闻名投资持股0.98%，央视融媒体产业投资基金持有长江存储约0.1533%。招股书股东名册中将其简称为“融媒体基金”，持股约0.15%。该基金LP中包括中国国际电视总公司、中国电信以及多家传媒上市公司。

十五 | 　　外部公告提供了更有趣的穿透信息。市北高新（600604.SH）在2026年5月股票交易异常波动公告中明确表示：公司作为央视融媒体基金有限合伙人，占该基金2.69%份额；央视融媒体基金于2023年12月投资长江存储，持股比例0.1533%。因此，市北高新属于极小比例的“间接参股长江存储”公司，但公司同时强调该投资占比较低，不会对经营业绩产生重大影响。　　当虹科技（688039.SH）2025年半年报披露，其向央视融媒体产业投资基金认缴并实缴1亿元，报告期末出资比例2.6936%，身份为有限合伙人。由中国互联网投资基金（中网投）持股约0.12%，上海国有资产经营有限公司直接持股约0.18%。

十六 | 　　这次长江存储通过智芯1号至智芯6号共6个直接员工持股平台和24个上层员工持股平台持有公司股份，合计持股约1.2949%，覆盖1024名核心人员。员工范围包括执行董事、总裁、中高层管理人员、专家工程师及以上级别员工。

十七 | 　　持股对象直接或间接持有的股份，自所在员工持股平台完成实缴出资之日起36个月内不得转让。

十八 | 六个直接持股平台于2025年6月完成实缴。公司自2025年6月开始确认股份支付，2025年确认8949.41万元，2026年一季度确认4197.84万元。　　高管持股比例不高：董事长、总裁陈南翔穿透后持有0.0333%，首席科学家霍宗亮0.0266%，其余核心高管和技术人员也均为小比例间接持股。　　拟发行不低于19.8亿股，募资330亿元　　本次发行方案显示，长存控股拟公开发行不低于19.8亿股且不超过24.3亿股（行使超额配售选择权之前），占发行后总股本比例不低于10%且不超过12%。发行后总股本将不低于198亿股且不超过202.5亿股。　　公司拟募资330亿元，其中208亿元用于“长江存储量产线技术升级项目”，122亿元用于“研发相关募投项目”。这一规模超过此前长鑫科技科创板IPO申报的295亿元募资额，刷新科创板拟募资金额新高。

十九 | 　　对于一家NAND IDM而言，产线升级和折旧摊销是长期持续过程。

| 报告期内，公司购建长期资产累计现金支出约963.90亿元，折旧及摊销费用合计约509.49亿元。　　长存控股表示，本次募集资金均围绕公司主要业务半导体存储器的产研能力开展，均属于科技创新领域。通过实施本次募集资金投资项目，公司在半导体存储器领域的产线代次、产品性能、研发与技术水平将进一步提升，有助于提高公司新工艺代高性能产品能力，保持国际一流水平，提升公司全球竞争力和市占率，为公司实现长期可持续发展提供有力支撑。（文章来源：澎湃新闻）。

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Published on:05:34:37